"Waterfall" et actions de préférence : qui récupère quoi après plusieurs levées de fonds ?

Comprenez la répartition des fonds en cas de sortie (cession, fusion, liquidation) dans les entreprises de croissance. Ce carrousel détaille le mécanisme du "waterfall" : priorités des investisseurs à chaque tour de table, clauses de liquidation préférentielle, types d'actions (participatives ou non-participatives), impact de la valorisation croissante, conséquences pour les fondateurs et les équipes (BSPCE, actions ordinaires), et le rôle protecteur du commissaire aux avantages particuliers.